钢不见底：钢市的上半年和下半年

发布时间：2025-04-26　点此：708次

经济查询报邢祺欣/文 8月14日，黑色系期货主力合约跌幅显着，其间螺纹钢跌落3.31%，报3099元/吨，创2017年6月以来新低。

上海钢联钢材工作群研究员张凯东对经济查询报表明，黑色系下行首要有三点原因：一是冷季影响下，钢材需求承压，现货商场持续表现疲弱，一起由于期货价格高于现货价格，导致期货价格跌幅过快；二是当时钢厂正处于减产进程，本钱下移连累钢价；三是7月信贷和社融数据表现平平，商场决心较弱成为助跌要素之一。

今年来，螺纹钢期货商场价格不断走低，5月末开端加快跌落。螺纹钢2410主力合约价格从5月末的3700元左右，现在已逐渐跌落至3000元线。

多位采访目标表明，钢市价格下行不只与此前的“钢筋新国标”风云有关，更重要的是受下流需求不振、钢厂被迫减产、商场决心较弱以及海外需求削弱等多重要素影响。

钢筋新国标风云

6月25日，国家商场监督办理总局、国家规范化办理委员会发布了《钢筋混凝土用钢第1部分：热轧光圆钢筋》等18项强制性国家规范的公告（2024年第12号），明确要求用GB1499.2-2024《钢筋混凝土用钢第2部分：热轧带肋钢筋》与GB1499.1-2024《钢筋混凝土用钢第1部分：热轧光圆钢筋》（两项规范下称“新国标”）替代原有规范。新国标将于2024年9月25日施行。

依据《中华人民共和国规范化法》《国家规范办理办法》相关规则，不符合强制性国家规范的产品、服务，不得出产、出售、进口或许供给。

中信建投期货黑色研究员楚新莉表明，比照老版引荐性国标，新版强制性国标中螺纹钢、线材的化学成分要求没有改动，除检测要求外，首要差异表现在对产品分量误差的要求进行了调整。详细的改动如下：1、6—12毫米直径的钢筋答应的实践分量与理论分量的误差从旧规范的±6.0％缩小到±5.5％；2、14—20毫米直径的钢筋答应误差从旧规范的±5.0％缩小到±4.5％；3、22—50毫米直径的钢筋答应误差从旧规范的±4.0％缩小到±3.5％。

楚新莉说，新规范关于不同直径规模内的钢筋的分量误差限值进行了收紧，整体来说对出产本钱影响有限。以2024年7月26日上海中天螺纹3200元/吨核算，理论上对价格的影响为本钱添加16元/吨—20元/吨。现在山东某钢厂螺纹对外报价“新国标”资源每吨加价30元，新老国标现货价差不大。

值得注意的是，此次新国标从发布时刻到施行时刻仅为3个月（92天），而原有的GB/T1499.1-2018《钢筋混凝土用钢第1部分：热轧光圆钢筋》、GB/T1499.2-2018《钢筋混凝土用钢第2部分：热轧带肋钢筋》两项推行规范的发布日期为2018年2月6日，施行日期为2018年11月01日，过渡期为267天。强制规范自身较引荐规范履行力度更强，但过渡期削减了175天。

上海钢联资讯总监徐向春对经济查询报表明，新国标首要是针对的是钢厂。“对钢厂来讲，‘新国标’对出产流程没有太大的影响，三个月时刻是满足的。但或许没想到会对商场流转环节构成这么大的影响。”

7月23日，北京金属资料流转行业协会等30家行业协会发布联名文件，恳求规范发布、履行机构给予合理的消化运用周期，推迟商场流转和运用的时刻约束，赶快消除商场惊惧心情，还商场一份安稳和杰出的次序。

这份题为《各地商协会关于钢筋新国标的定见函》的联名文件提及，今年以来，由于建筑行业对用钢需求显着下降，且6月—8月为传统冷季，库存消化相对较慢，3个月的消化期限给钢贸流转企业消化库存带来了很大的压力。且不同区域库存水平不同，杭州等国内首要集散城市库存大，消化周期更长。从近一周来看，钢贸流转企业惊惧性延伸，忧虑未来不能流转，急于消化库存，导致全国螺纹钢价格快速跌落。

张凯东对经济查询报表明，Mys－teel每日会对七大区域的钢筋“旧国标”占比数据进行调研，8月14日数据成果显现：东北、华北、华东、华南、华中、西北、西南的旧标占比分别为66.04％、57.72％、70.55％、84.83％、67.96％、66.20％、73.59％，均值为69.03％；因而现在高于均值的区域有西南、华南和华东三个区域，这些区域的旧标去化尚存压力。

东海期货黑色金属首席研究员刘慧峰对经济查询报表明，前史同期比较，现在的旧国标库存处于较低方位，假如依照现在钢厂减产力度，在9月25日之前，商场把现有的旧国标消耗掉，问题不会太大。

广东省钢铁工业协会也在7月29日发布的《关于广东省钢铁行业新国标出产的状况通报及倡议书》中称，当时广东省旧标库存数量缺乏10天产值，新标出产到施行有近60天，加上钢厂“先进先出”的出售策略的合作，广东商场旧标产品完全能够在9月25日前消化，各交易商无需惊惧，一起安稳商场价格，削减运营亏本。

跟着新国标的挨近，上海期货交易所的交易规则开端跟进。

7月29日晚，上海期货交易所发布告诉称，自2024年7月29日起，答应依照“新国标”出产的产品注册规范仓单。自2024年8月19日（含）起，依照“旧国标”出产的产品不得注册规范仓单。9月24日收盘后，依照“旧国标”出产的产品注册的规范仓单将由交易所刊出、未解质押的规范仓单将由交易所解质押。

尽管钢筋旧标从8月19日开端不能再注册规范仓单，但张凯东以为，该规则其实并不利空螺纹钢期货主力10合约，由于仓单注册有约束会削弱空方的力气。

一位南京钢贸商对经济查询报表明，现在的需求问题远大于新国标的影响，螺纹钢的价格现已违背正常涨跌的规模，不管是钢厂仍是交易商都支撑不了。“现在（南京）工地的开工率并不高，开工率高的话，螺纹钢的需求就不会这么差。”

新一轮下行与下流需求相关

一位大型民营钢铁企业的内部人士对经济查询报表明，“现在行情遍及欠好，下流没有需求，货就卖不动。”

2024年上半年，我国累计房地产开发出资同比下降10.1％（2024年前三个月下降9.5％），累计房子出售面积同比下降19％（2024年前三个月下降19.4％），新开工面积同比下降23.7％（2023年前三个月下降27.8％），累计房子竣工面积同比下降21.8％（2024年前三个月为下降20.7％）。

张凯东说，钢厂减产的原因在于盈余水平的急剧下降。“现在Mysteel调研的247家钢企盈余率为6.49%，从7月开端，钢厂盈余率便逐渐降至个位水平，因而赢利收窄驱动钢厂开端了自动减产的进程。”

惠誉评级在近期发布的《我国根底资料商场查询—2024年第二季度》预期，在时节性需求疲弱叠加企业需呼应政府去碳行动计划之际，钢材出产将坚持审慎。尽管翔实行动计划没有发布，但商场预期，2024年方针驱动的减产将达2000万吨左右。惠誉预期，2024年第三季度均价将走弱，而原资料价格走势将因低迷需求而遭到按捺。

除了上述要素，出口受限、海外需求缺乏也是钢铁行情跌落的原因之一。

据Mysteel不完全统计，2024年上半年，我国交易救助信息网连续发布了47起国外对我国钢铁产品建议的反倾销、反补贴查询或判决。涉案种类包含盘条、镀铝锌板、有机涂层板、耐腐蚀钢板、焊缝管、大口径焊管、钢铁产品、球扁钢、锻钢配件、不锈钢拉制水槽、钢制研磨球、混凝土钢筋、钢棒等。

海关总署数据显现，尽管1—7月我国累计出口钢材6122.7万吨，同比添加1095.3万吨，增幅21.8%。但7月单月，我国出口钢材782.7万吨，环比下降91.8万吨，降幅10.5%。

关于黑色系后市的开展状况，徐向春表明，现在尚看不到改动的节点。“现在需求端是盼望不上的，出产端原本就在亏，钢厂就只能‘勇士断腕’，咬牙减产。但不能仅仅是被迫地减，还需求大部分钢厂自动联手去减产能，商场才干安稳，不然都抱着‘你减我不减’的心态，商场必定是好不了。”

徐向春说，相比较需求端的问题，钢厂被迫减产构成的影响更为恶劣。当时钢材商场盛行一种负反应逻辑。“负反应便是当钢材价格跌落，钢厂自认赔钱后便会要求上游去降价，以为自己的本钱降下来就能盈余，但这仅仅钢厂自己的主意，商场不会这么了解。商场以为钢厂本钱下降，钢材价格就应该还要持续跌。由于质料一跌，钢材价格就没有支撑要素，这时就会有下流客户持续下降报价，钢材价格随之持续跌落，终究构成了所谓的’负反应圈套’，这时候钢厂再减产便是被迫地减产。商场也看得很清楚，已然被迫减产，只需商场行情略微转好，钢厂就会马上复产。钢厂都复产就又会构成现在的局势，即钢材价格持续接受压力，所以钢厂的被迫减产必定是多输局势。”

兰格钢铁网在8月15日发布的文章《钢价或挨近阶段性底部不宜追空》中提出，从现在看，商场下行的趋势还没有改动，可是呈现了期现差异扩展的现象。行情有反弹需求，但也极不安稳，处在相对紊乱的调整傍边。但有一点能够必定，阶段性而言，当时行情杀跌的获利空间现已有限，因而没必要追空，并且追空有随时被反抽套住的危险。可是抄底做多，也需求慎重。制定好相应的危险对冲计划，而不是盲目地去抄，一起也需求做好接受必定的浮亏的预备，做好危险办理。

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